בין טלטלות מדיניות לעוצמה כלכלית: מקור העוצמה של השקל
תנופה מתמשכת
השקל נמצא בתנופה אדירה בשנים האחרונות. למרות תנודות רבות מתחילת העשור, הוא התחזק ב-20% מול הדולר. בתחילת שנת 2026 המשיך השקל להתחזק בהשוואה לדולר ובנוסף הגיע לשיא מול המדינות שישראל מנהלת איתן קשרי סחר. באוקטובר 2023, בתחילת מלחמת חרבות ברזל, איבד הדולר כשליש מערכו לעומת השקל.
אמנם, בתחילת הדרך סייע בנק ישראל להתאוששות השקל כאשר הכריז על נכונותו למכור עד 30 מיליארד דולר מהכנסותיו כדי להחזיר את שוק המט"ח לשגרה מאז פרצה המלחמה. למרות זאת, הוא הכריז בתחילת שנת 2021 על כוונתו לרכוש עד 30 מיליארד דולר על מנת למתן את התחזקות השקל, בעקבות השפעות הקורונה.
ביצועי המשק ויכולת ההתמודדות שלו עם האתגרים הביטחוניים שניצבו בפניו ובראשם המשך המלחמה ומבצעי עם כלביא ושאגת הארי, הובילו להמשך ההתחזקות.
תוצאת ההתחזקות
למעשה, התנופה של השקל התחילה עוד בקיץ 2024, לאחר ההסכם שהושג בלבנון והוביל להפסקת אש מול חיזבאללה. התוצאה של התחזקות השקל השפיעה לטובה גם על שוק המניות הישראלי, שהכניס הון ממשקיעים זרים ומקומיים ובתוך שנתיים הכפיל את ערכו. השקל קיבל גם רוח גבית מגורמי חוץ: שוק המניות של ארה"ב שנתן בוסט אדיר לשקל. לדוגמה מדד ה-S&P 500 שעלה ב-135% מתחילת העשור ועד מאי 2026.
עליות אלה הגדילו את החשיפה של תיקי ההשקעות בגופים המוסדיים המקומיים למט"ח (דולר אמריקאי), מה שהוביל למכירת דולרים, במטרה לעמוד במדיניות ההשקעה כולל עמידה בחשיפות המט"ח בתיקים.
שקל חזק הוא סיכון או הזדמנות לכלכלה
חשוב להבין כי התחזקות השקל עשויה להוות סיכון מבחינת הכלכלה. מצד אחד, היא משקפת את התוצאות המרשימות. מצד שני, היא מהווה חיסרון מבחינת התחרותיות של הייצוא מול שווקים בחו"ל, פוגעת ברווחיות ומגדילה את ההוצאות. עבור היבואנים מדובר בבשורה טובה, השקל קונה להם יותר מוצרים ושירותים, אבל מנגד מאלץ אותם להתמודד עם האתגר הלוגיסטי שהתחזקות השקל מייצרת בהוצאות, התייקרות, סחורות, שינוע והובלה מחו"ל.
שילוב הנסיבות הביא את השקל להתחזקות מרשימה. אך כרגע, קשה לצפות כשל שוק של ממש, כזה שיגרום לשער השקל-דולר להיות רחוק מרמת המחירים הריאלית שלו. האם שער השקל-דולר ימשיך לרדת? הכול תלוי בנסיבות וקשה לקבוע זאת מראש.
ניהול סיכונים בתוך חוסר ודאות
בכל מקרה צריך לזכור ששוק המט"ח לאורך השנים תנודתי מאוד וכבר היו בעבר שינויי כיוון פתאומיים וחדים. דווקא ריבוי הגורמים המשפיעים על השקל, מקשים לתת הערכה על המגמות העתידיות שלו. הגורמים שמושפעים משערי החליפין של השקל: צרכנים, סקטור עסקי, ציבור משקיעים ועוד, צריכים לקחת את זה בחשבון.
לבחינת גידור או שילוב מט"ח בתיק ההשקעות, אפשר לפנות ליועצים שלנו.
הבהרות
- האמור לעיל הינו בבחינת מידע בלבד ואינו מהווה הצעה, המלצה או ייעוץ השקעות
- האמור אינו תחליף לייעוץ השקעות אישי המתחשב בצורכי הלקוח, נתוניו, צרכיו, מצבו הכספי, נסיבות ומטרות השקעתו המיוחדות.
- אין להסתמך על האמור לעיל לצורך קבלת החלטת השקעה
- המידע האמור אינו מחייב את הבנק או מי מטעמו לשלמות המידע, לנכונותו או התאמתו לצורך מסוים, ואינו אחראי לכל ליקוי, טעות, החסרה או אי דיוק שהוצגו במאמר זה מכל סיבה שהיא
- המסקנות והדעות המוצגות אינן מחייבות את הבנק והן בבחינת דעה בלבד
- ייעוץ השקעות יינתן על ידי יועץ השקעות בכפוף לחתימה על הסכם ייעוץ, לקריטריונים ולתנאי הבנק.
- אין לעשות שימוש במידע לצורך מכירתו או הפצתו בין אם בתמורה ובין שלא בתמורה
